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威尼斯人开户网址:第一上海:海昌海洋公园维持买入评级 目标价2.1港元

时间:2019/1/10 11:02:33  作者:  来源:  查看:17  评论:0
内容摘要:  第一上海(0.42, 0.00, 0.00%)发布研究报告称,予海昌海洋公园(1.59, 0.03, 1.92%)(02255)目标价2.10港元,维持“买入”评级。  第一上海称,海昌海洋公园2018年上半年整体收入同比增长2.4%至6.6亿元。其中,公园门票收入同比增长7...
  第一上海(0.42, 0.00, 0.00%)发布研究报告称,予海昌海洋公园(1.59, 0.03, 1.92%)(02255)目标价2.10港元,维持“买入”评级。

  第一上海称,海昌海洋公园2018年上半年整体收入同比增长2.4%至6.6亿元。其中,公园门票收入同比增长7.4%至4.5亿元,非门票收入同比提升1.8%至1.7亿元,分别占公司整体收入的67.7%和25.6%,是贡献公司增长的主要部分,而其他收入(来自物业发展分部)则同比减少29.5%至0.4亿元。期内公司实现净利润0.82亿元,同比提升49.0%,主要由于1.37亿元的物业重估收益以及新增的政府补贴(约0.3亿元)。

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  海昌上海旗舰项目经历10月的试运营后,已于11月16日正式开业,颇具反响。此外,三亚项目12月底部分项目已进入试运营阶段,并于1月20日正式营业。第一上海预期上述两个项目将对公司收入产生巨大贡献,其中上海项目是公司的布局重点,预计将于19年实现盈利,成为公司未来最大的利润来源。

  第一上海称,海昌上半年公园业务收入同比增长5.8%,较过去数年有所放缓,主要基于青岛上合会议以及大连的天气影响,其他存量项目仍然维持低双位数成长。基于中国旅游行业受益于消费升级趋势仍然维持较快增长(12.5%),而公司始终保持着对存量项目的新产品导入升级和游园体验优化,再加上二次非门票消费占比的逐步提升,预计公司存量项目未来仍能保持低双位数成长。期内公司轻资产管理输出业务持续开拓,新增合同共6份,新增合同额共计2378万。

  综上,海昌作为国内快速发展的主题公园标的,具有一定稀缺性,在存量项目稳中有升的基础上,配合已经开业的上海项目和即将开业的三亚项目,预期未来2-3年内将实现快速发展。该行给予公司目标价2.10港元,相当于2019年盈利预测的15倍市盈率,维持“买入”评级。

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